来源：汇达财经　作者：夏阳

　　4月金价延续3月下跌的走势，现货金价由932.87美元最低跌至864.6美元，4月下旬金价虽略有反弹但收盘仍较三月显著下跌。4月金价的下跌，主要受到两方面因素的影响。由于美国公布的经济数据好于市场预期，且美国金融企业公布第一季度业绩亦好于预期，令市场憧憬美国金融市场趋于稳定，美国经济已经逐步走出低谷。在这种预期下，美股自低位大幅的反弹逾25%，美股的大幅上升提升市场乐观情绪从而削弱了黄金避险的作用，避险资金由黄金流出对金价造成压力。另一方面美元低位的反弹亦对金价造成压力。虽然在美联储宣布采取量化宽松的货币政策，购买美国国债曾令美元显著下跌，但欧元区方面的利率前景以及货币政策同样对欧元造成压力。而且市场预期欧洲央行将在5月7日央行会议后宣布进一步降息并采取量化宽松的货币政策，基于这种预期4月盘中欧元兑美元曾显著下跌，对金价亦形成抑制的作用。

　　踏入5月金价在上述因素的影响下仍将反覆下跌寻找下方支持，但有机会在低位企稳并作出反弹的机会较大。虽然美国公布的经济数据好于预期，但现时断定美国经济开始复苏仍然过早，且从过往历史美国经济由衰退转向复苏并不是一步到位，其中经济经历过多次V字型的走势，因此支撑美股继续大幅向上的基础并不牢固。而且美国金融企业业绩的提升，很大原因在于美国会计制度的重新修订，因此亦难以支撑美股上扬。而一旦美股自高位显著回落，黄金则有机会重新发挥避险作用而在低位企稳。而另一方面市场已经对欧洲央行5月降息及采取量化宽松的货币政策作出充分的预期，届时一旦欧洲央行采取的货币政策的力度较市场预期的小，且欧洲央行将利率降至1%，已经接近欧洲央行的底线。因此在5月7日欧洲央行公布最新利率以及货币政策结果后，存在欧元重新走强的可能，而一旦欧元重新走强，对金价亦将起到支撑作用。

　　从金价过往走势分析，自2001年年以来，金价在月线图上从未试过连续三个月收低，而本轮金价的调整3月份以及4月份已经连续两个月收低，按照过往经验，5月金价收高的可能性将大增。由于国际货币基金组织售金计画始终对金价的走势形成压制，即使金价5月企稳反弹并不代表金价另一波上升行情的来临，金价企稳反弹后走势仍将颇为反覆。

　　5月阻力位：902918934

　　5月支持位：880867842